有色金属行业周报:金价暴跌显示*金进入熊市
贵金属市场周五重挫,大宗商品全周走势疲软。上周五贵金属市场暴跌4.1%,带动大宗商品纷纷跳水。数据显示*金距最高点已下跌超过20%,意味着其进入熊市周期。上周LME三月期铅上涨0.20%;LME三月期铜、铝、锌、镍、锡和COMEX*金分别下跌0.01%、1.75%、0.48%、3.89%、0.63%和6.21%。LME铜库存单周再上升2.42%,致使现货贴水稳定在30美元附近,同时其注销仓单也升至15.8万吨,创历史新高。CFTC报告显示,截止4月9号COMEX*金总持仓增加6857手,其中投机基金增持*金多头5833手,同时减持空头3087手。下周英国及澳洲央行将公布议息会议纪要,加拿大央行利率决议、美联储褐皮书也将于下周出炉。
铜管企业3月开工率同环比均有上升,铅冶炼企业开工率连续4个月下滑。1.3月铜管企业平均开工率为85.54%,环比增加23.41%,同比亦增加5.43%。2.周国产非中铝氧化铝现货价格呈小幅下跌态势,跌幅在10-20元/吨。本周国内电解现货价格环比上涨,从而令吨铝亏损水平下降至900元/吨附近。3.调研显示,3月原生铅企业整体开工率连续第四个月下降,至54.83%,环比降0.75个百分点。当月49家原生铅冶炼厂产能为470.5万吨,共产精铅21.71万吨。
稀土锑价格疲软下滑趋势未改,钨市表现活跃价格坚挺。1.上周氧化镨钕28.5-29万元/吨,下降0.5万元/吨,金属镨钕38.5-39万元/吨,下降0.5万元/吨;3N氧化镝含税180-195万元/吨,下降10万元/吨,镝铁含税185-190万元/吨,下降10万元/吨;3N氧化镧3.6-3.7万元/吨,2N5氧化铈3.7-3.8万元/吨,金属镧铈5.8-6万元/吨;3N氧化铽380-385元/吨,4N氧化铕480-500万元/吨,5N氧化钇8万元/吨。2.国内锑锭市场在4月之后报价已经有所下调,本周国内价格下调了1500元/吨至66500元/吨左右,从上周末开始,部分供应商开始愿意接受66000元/吨出售2#锑锭。3.上周五矿有色4月65%黑钨精矿13.5万元/标吨,65%白钨精矿13.4万元/标吨,与3月钨精矿报价持平。截止到目前为止65%以上黑钨精矿市场主流报价在11.8-12万元/吨,65%以上白钨精矿市场主流报价在11.7-11.9万元/吨,现在下游采购热情较高,但是持货商出货意愿不强,借此机会抬高报价4.上周钼铁(60%)市场主流报价在10.5-10.8万元/吨;钼精矿主流报价在1540-1570元/吨度。
投资建议:短期重点推荐利源铝业、中科三环、锡业股份。周五*金的暴跌从价格定义上代表了金价熊市的开启,*金类基金遭遇大量赎回引发了市场的大量实物抛盘。受到惯性冲击,二季度金价或持续颓势。短期金融属性仍主导基本金属价格走势(美元、流动性、风险偏好),但随着经济形势明朗化,将有望逐渐切换为供需基本面主导。目前我们趋向于选取公司层面有确定性订单增长或者面临业绩拐点的公司,持续重点推荐利源铝业(买入,产品订单超预期)、中科三环(下游补库存正带动公司开工率明显提升,新能源汽车订单有望提速);锡业股份(二季度开始业绩有望大幅好转)。